沃爾沃與吉利，到底是合了，還是沒合？？

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盡管吉利和沃爾沃宣布已經“達成最佳合并方案”，但從去年就開始事先張揚的這場“合并”，從字面上來看并沒有最終成功。我們暫時還看不到吉利和沃爾沃蛻變成為“一家強大的全球集團”……

2月24日晚間，沃爾沃汽車與吉利汽車聯合宣布：雙方達成最佳合并方案，即雙方保持各自的獨立公司架構，同時繼續拓展合作領域，年底前以股權合并形式將動力總成業務合并成立新公司，重點開發新一代雙電機混合動力系統和高效內燃發動機。

對于普通吃瓜群眾來說，吉利與沃爾沃的關系確實有點繞。

吉利控股收購沃爾沃已經足足11年。早在2010年3月28日，吉利控股就以18億美元的價格，全資收購了沃爾沃的乘用車業務。然而，當年收購沃爾沃的主體是吉利控股，而非吉利控股旗下的汽車制造商吉利汽車。吉利和沃爾沃，二者同為吉利控股的子公司，保持其獨立性。

“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃?！边@句話事實上，正是李書福在收購沃爾沃前所做出的承諾。沃爾沃一直保持著其品牌擁有清晰的邊界，沃爾沃之于吉利，就像奧迪、保時捷、蘭博基尼之于大眾的關系一樣。

但當日歷翻到2020年，吉利和沃爾沃的想法有了一些變化。

去年2月10日，吉利和沃爾沃曾聯合宣布，雙方正在探討業務合并的可能性，成為“一家強大的全球集團”，而且重組后的新集團將通過香港吉利汽車上市主體實現與全球資本市場的對接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

最近兩年，汽車行業似乎距離臨界點已越來越近?！靶滤幕钡哪_步聲越來越清脆響亮，而大多數傳統車企都有著巨大的危機感。在邁入2021年之后，蘋果造車、百度造車、小米造車……盡管流言真真假假，但一個信號十分明顯?？萍季揞^跨界造車的時代已經正式來臨，汽車行業正在迎來一個更激烈、更混亂的新時代。

吉利所面臨的壓力，確實不小。

盡管吉利汽車在2020年以132萬輛獲得中國汽車品牌的銷量冠軍，但身后有長城與長安的緊追，身前有跨國巨頭的堵截，再加上蔚來、小鵬以及未來可能的蘋果、百度、小米……吉利顯然亟需求變。

然而，當下的吉利似乎卻進入了瓶頸期。吉利品牌車型的向上腳步并沒有如預期那樣順利，吉利賣得最好的車型，依然是起步價在十萬以內的博越（查成交價|參配|優惠政策）、繽越（查成交價|參配|優惠政策）、帝豪、遠景，而被寄予厚望的星瑞（查成交價|參配|優惠政策）、星躍、嘉際（查成交價|參配|優惠政策）等車型，依然顯得有些不溫不火。

對吉利來說似乎更為急迫的是，當新能源的風口正疾風勁吹之時，吉利似乎并不被資本所看好。2020年，蔚來股價漲幅超過1000%，就連比亞迪、長城也翻了三四倍，而吉利卻只上漲了57%，可以說并沒有“跑贏大盤”。盡管，吉利并不缺利好。新年伊始，吉利與百度、與富士康的合作先后傳出。但如今，吉利的市值依然還不到比亞迪的一半，甚至還不如尚未有量產車面世的恒大。

原本，吉利與沃爾沃合并的一大重點便是資本運作。過去兩年，吉利一直被傳聞試圖重返A股；而沃爾沃的IPO進程，則是自2016年以來一直都不順利。盡管吉利和沃爾沃在過去十年里的合作可謂極其成功，讓雙方都得到了快速發展，但無論對于吉利還是對于沃爾沃，在汽車行業面臨變革，電氣化、自動化等革新都需要大量資金作為支持的當下，籌得更多資金仍然顯得至關重要。

根據去年年初的設想，吉利如果能夠與沃爾沃徹底合并，一方面能夠提高吉利在全球投資者眼中的估價，另一方面，也能夠幫助沃爾沃實現“曲線上市”；整整一年過去了，吉利和沃爾沃雖然在2月24日宣布達成了“最佳合并方案”，但從官宣中可以看到，雙方的“合并”與此前的預期仍然有一定距離。

“雙方依然保持各自的獨立公司架構”，還是那句話：“吉利還是吉利，沃爾沃還是沃爾沃”；“繼續拓展合作領域，年底前以股權合并形式將動力總成業務合并成立新公司”，早在2019年10月，沃爾沃和吉利就曾宣布，計劃將各自現有的發動機業務合并成一個獨立的業務板塊。這次只不過是將這一早先的構想付諸現實；

“重點開發新一代雙電機混合動力系統和高效內燃發動機”，依然只是動力方面的技術合作。此外，除了繼續向雙方供貨外，吉利和沃爾沃合并成立的動力總成業務新公司，還可能向第三方汽車公司提供產品和服務。換句話說，沃爾沃的Drive-E發動機甚至可能像多年前的航天三菱一樣，賣給更多自主品牌。在時間節點上，該公司計劃在2021年底之前投入運營。

此外，在智能電動汽車領域，在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動車架構基礎上，雙方已經啟動下一代純電專屬模塊化架構的聯合開發，實現核心技術成果的共享和規?；瘍瀯荨Ｎ譅栁?、吉利及快速增長的領克、極星品牌都將共享該架構。雙方還將在三電和智能網聯方面實現技術共享，共用電池包和電驅系統，并通過聯合采購降低成本。

在自動駕駛前沿技術領域，雙方將基于各自已有的豐富研發成果和經驗，由沃爾沃汽車旗下自動駕駛軟件技術開發公司Zenseact牽頭，共同開發全球領先的高度自動駕駛解決方案。

同時，雙方還將持續深化在銷售渠道和售后服務領域的協同，實現資源互補。雙方合資打造的全球新高端品牌領克汽車已于2020年底正式宣布進入歐洲，領克將充分利用沃爾沃汽車的海外渠道資源，逐步服務全球用戶。

之所以選擇這一方案，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅道出緣由：“吉利汽車在香港上市以來，把保護股東利益，為投資人尋求匯報作為最高準則，去年公布與沃爾沃汽車尋找最佳合并方案后，收到很多意見?！睋鹕鷲偼嘎?，雖然股東和投資者認為過去10年吉利汽車的良好發展離不開沃爾沃汽車的支持，同時也承認雙方更緊密的合作可以把協同效應發揮得更大，但同時也有所擔憂，擔心在合并方案中大家的股權如何稀釋，將沃爾沃汽車合并到上市公司中會帶來大的集資負擔。

“我認為，現在的合并方案恰恰可以讓雙方把協同效應發揮得更大，投資者和股東可以享受到合并帶來的好處，又消除股權方面的擔憂，是最佳的合并方案，對股東和投資者最負責任的方案?！惫鹕鷲偙硎?。

上一個十年，吉利和沃爾沃可謂碩果累累；盡管此番并沒有達成更徹底的合并，吉利和沃爾沃依然在加深合作這條道路上邁出了新的腳步，對于二者來說，未來仍然充滿無限可能。

值得一提的是，吉利和沃爾沃的合并，未來仍有機會。吉利控股CEO李東輝透露，“未來無論是吉利汽車還是沃爾沃汽車，在探索在資本市場運作的可能性上，雙方的股東和董事會都可以做出探討，根據雙方公司的運營和市場情況，尊重各自股東和董事會做出決策。”

且看吉利和沃爾沃，在接下來的十年中，還能有哪些收獲。